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时时彩个位杀号100% 海證期貨:聚烯烴或寬幅震蕩 国足倾向本土教练

发布日期:2019年11月19日 7:01编辑:时时彩个位杀号100%

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圖7:基差走勢資料來源:Windπ,海證期貨研究所六、操作策略展望11-12月份♂﹡∴,中線來看我們認為聚烯烴供需依然相對偏弱﹡♂﹡,價格恐難改弱勢↑∟♂,價格依然缺乏足夠上行驅動↑。但需要注意的是↑♂,短期來看□♀┊,考慮到目前基差較大、絕對價格低位以及產業庫存壓力不大﹡,價格有望企穩反彈⊿□⌒。中線來看▽,聚烯烴後續或寬幅震蕩┊,關注產能釋放節奏♂〇。操作上π,建議等待反彈沽空機會⊙。L01合約建議入場區間[7500∟,7600]⌒,目標[7000∴,7100]☆﹡,止損7700﹡。PP01合約建議入場區間[8200♀,8300]↑☆,目標[7700⊙☆,7800]?〇♂,止損8400□□。

海證期貨1隊新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的☆,並不意味着贊同其觀點或證實其描述?⌒▽。文章內容僅供參考〇□↑,不構成投資建議♀∟。投資者據此操作♂π,風險自擔◇⌒。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端10月份聚烯烴主力期價弱勢回落﹡,連塑料價格下行動能強於聚丙烯∟∴π。究其原因⌒,主要受制於供需偏弱的基本面格局?△。首先﹡﹡,隨着前期檢修裝置陸續恢復┊,聚烯烴開工率回升□,加之進口壓力♂﹡,整體來看聚烯烴供給端壓力逐漸顯現〇♂。而終端需求來看♂∵,儘管10月份為連塑料農膜需求旺季☆,但較去年同期相比未現明顯改善♂〇,而其他下游需求以及聚丙烯需求亦相對偏弱□。此外∵↑,加之後期新增產能釋放預期♂,聚烯烴價格始終難改弱勢局面?♀。整體來看□,10月份聚烯烴價格依然延續弱勢?⊿〇。

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圖3:農膜開工資料來源:卓創資訊〇,海證期貨研究所圖4:PP下游開工資料來源:Wind∴,海證期貨研究所四、產業庫存壓力不大10月份因假期影響出現階段性累庫┊∵,但是整體來看今年聚烯烴產業累積壓力相對有限◇∵。從下圖我們可以發現∴﹡,國慶節后無論聚乙烯還是聚丙烯♀,去庫都較為順利▽,產業庫存壓力並不大〇⌒。據數據顯示∵,截止目前PE石化庫存約33萬噸⊙,PP石化庫存約26萬噸◇。此外?◇,社會庫存也呈現下降趨勢▽?。展望11月份┊,鑒於供給端增量有所顯現↑⌒,產業庫存或略有回升〇,但整體壓力有限♂▽∟,對聚烯烴價格抑制亦相對有限?π⌒。

圖5:PE石化庫存資料來源:卓創資訊﹡⌒,海證期貨研究所圖6:PP石化庫存資料來源:卓創資訊?〇,海證期貨研究所五、PP基差較大或部分限制價格下探空間如下圖所示我們不難發現◇⊙▽,聚丙烯主力期價大幅貼水現貨價格☆△。儘管我們認為後市供需相對疲軟∵﹡,但現階段基差較大的情況下﹡□,期價繼續下探動能或受限┊,對價格的打壓也將趨緩□┊∟。

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表1:PP裝置計劃投產情況資料來源:金聯創△∴◇,海證期貨研究所表2:PE裝置計劃投產情況資料來源:金聯創⊿,海證期貨研究所二、存量裝置檢修恢復♂,開工或走高從存量裝置運行情況來看∵,通常四季度檢修相對較少♂﹡,加之三季度檢修裝置陸續重啟∴□,後續檢修損失量有望逐漸減少┊。10月份石化檢修環比下滑﹡▽☆,尤其PE線性生產比例提升明顯ππ∵,拉絲排產比例月底逐步回落♀﹡♂。據數據顯示♂?♀,10月份聚丙烯檢修損失量約21萬噸?,較上月環比繼續下降∵,聚乙烯檢修損失預估8萬噸左右┊﹡♂。整體來看∴〇,裝置大修已基本結束∟□,但月中短修頻繁π□,檢修損失量逐步減少☆。11月份計劃檢修裝置依然較少♂∵↑,損失量有望繼續下降∟♀▽,我們預估⊙∵,11月聚烯烴開工或逐漸回升ππ,供給端壓力猶存∴,進而抑制聚烯烴價格反彈驅動⊿。

表3:PE裝置檢修計劃資料來源:金聯創⊿♀∴,海證期貨研究所表4:PP裝置檢修計劃資料來源:金聯創♂,海證期貨研究所三、終端需求暫無亮點10月仍處於農膜消費旺季☆☆,整體開工負荷約58%左右◇▽。據數據顯示〇◇☆,截止10月底π〇☆,農膜開工率約69%﹡♂,較月初大幅提升↑⌒。由於旺季訂單較多☆◇∵,膜廠新增訂單量相對穩定⌒∴□,裝置負荷相對較高⌒┊。聚丙烯終端需求亦表現平穩♀⊙⊿,加之後續節假日消費刺激△◇,開工剛需為主﹡↑。展望11月份┊⌒,我們認為終端需求支撐或有所弱化?∴。從下圖所示我們不難發現▽,11月中旬農膜開工將出現季節性下滑﹡,需求端支撐將逐漸弱化♂。對於聚丙烯而言∴□,BOPP隨着裝置恢復∟,其開工率有望穩步回升ππ♂,其他終端暫無明顯亮點⌒□♂,多剛需為主┊∴♂。據數據顯示?,截止目前BOPP開工約56%⊿⊙,塑編開工約57%?↑?。整體來看△☆,11月份聚烯烴需求多剛需為主?,終端需求暫無明顯亮點或部分限制價格上行驅動⊙。

圖1:連塑料2001合約走勢資料來源:文華財經π♀,海證期貨研究所圖2:聚丙烯2001合約走勢資料來源:文華財經﹡⊙,海證期貨研究所一、新增產能釋放預期猶存∴⊙∟,價格恐難改弱勢近兩年聚烯烴計劃投放產能壓力不小♀♂,尤其聚丙烯產能增量更為明顯(主要集中在國內)∵⊿。現階段來看⊙♂↑,中安、巨正源、寶豐產能已逐步釋放⊙﹡π,據悉大連恆力二期下月試運行(聚丙烯)?↑∵,青海大美、浙石化等亦計劃年底投產▽﹡⌒。此外↑,2020年聚烯烴投產壓力依然不減◇∴,寧波福基、華庭煤業、天津渤化、中科煉化等十幾套裝置產能集中釋放♂π┊,供給端增量壓力猶存☆♂,對價格打壓恐將持續∵∵。

展望11-12月份┊,我們認為聚烯烴價格恐難改弱勢﹡◇∴,價格依然缺乏足夠上行驅動?,但考慮到目前基差較大以及產業庫存壓力不大▽?,價格繼續下挫空間亦有限〇,後續或寬幅震蕩∴。這主要是基於幾方面因素考慮:首先?↑,供給端壓力依然存在♂,這也是制約聚烯烴價格扭轉弱勢的重要因素☆。後續檢修裝置較小⊿,而前期停車裝置陸續恢復導致聚烯烴開工負荷有所回升﹡﹡♂。此外♂,四季度新增產能釋放壓力(尤其是聚丙烯)顯現⊿〇,供給端增量令聚烯烴價格承壓♂⊙〇。其次◇┊,需求情況來看♀π♂,農膜需求旺季結束◇∵△,開工逐漸回落◇∟π,而其他需求領域暫無明顯亮點☆∟,聚丙烯終端需求亦相對偏弱▽▽。整體來看♀,我們認為後續聚烯烴供需依然相對偏弱△,價格恐難改弱勢♂。但是考慮到現階段基差較大(尤其聚丙烯)∟♂◇,價格或震蕩下挫∵,關注新產能釋放節奏♂∟∴。

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