主页 > 资讯 >

导航导航

1分快3买大小技巧 中財期貨:供需走勢分化 關注V01-05反套機會 移动每天利润3亿

发布日期:2019年10月22日 22:09编辑:1分快3买大小技巧

中財期貨:供需走勢分化 關注V01-05反套機會 天皇即位庆典菜单:1分快3买大小技巧所有的改变,都源于2016年12月初,区旅游集团将军山景区基础设施提升工程的启动。

8.部分普通高中的国际班,是需要提前进行加试取得录取资格,请提醒考生及时关注相关学校网站或电话咨询,以免错失机会。

【陈坤为周迅庆生】

圖3:房地產數據走弱資料來源:Wind△▽▽,卓創資訊∟∵♀,中財期貨研究院圖4:PVC地板出口增速下滑資料來源:Wind〇,卓創資訊⌒,中財期貨研究院2.3 電石法估值不低﹡↑,乙烯法利潤極高二三季度經歷上游集中檢修后△⊙,邊際產能利潤已修復至年內高位∵?。當前山東外購電石PVC單一利潤在1000元/噸左右♂♀∟,毛利率14%〇,距離10%附近的減產線存在較大壓縮空間♀。

表2:PVC裝置檢修情況(2019-9-19期)圖1:PVC上游開工率逐漸回升資料來源:卓創資訊□π△,中財期貨研究院圖2:PVC社會庫存走勢資料來源:卓創資訊♂,中財期貨研究院截至9月20日↑⊿◇,華東及華南主要倉庫樣本庫存較9月13日下降5.4%∟◇△,同比高31%〇π。八月份整體庫存去化3.7萬噸﹡∴☆,去化幅度12.7%∴♂⌒,環比看強於六七月份﹡♂,同比上也強於去年的8%⌒,高庫存問題邊際改善〇∟∵。庫存結構上〇,下游節前經歷一輪補貨后庫存水平較高⊿∟┊,上游庫存壓力不大◇⌒♀,貿易商庫存持續去化◇。今年上游供應並不高△?∵,下游內需以及出口雙雙走弱☆,貿易戰難以出現重大轉機♂∟,絕對庫存水平較去年仍高出30%﹡?。

1分快3买大小技巧

表1:2019年PVC產能投產進度(2019-7-11期)去年下半年以來陸續發生幾起重大安全事故〇〇♀,上游檢修集中壓縮到二季度∟π,剩餘待檢產能已不多∵▽♂。半年時間里┊〇〇,陸續發生河北盛華爆炸、伊東東興爆燃、響水特大安全事故┊⊙∟,PVC企業紛紛將檢修計劃提前至5月份∟⊙,導致單月檢修涉及規模飆升⊙,達到836萬噸♀□∟,是去年同期的兩倍△,單套裝置的檢修時間也較常規有所延長?☆﹡。隨着檢修的推進〇,下半年剩餘的檢修量不多⌒,其中8月檢修370萬噸π◇,9月新增檢修僅95萬噸☆▽,10月檢修規模115萬噸┊♂。

2.2 傳統地產需求或已見頂⊿∟⊿,地板出口增速下滑房地產作為PVC終端消費的支柱性行業∴↑,繼去年新開工與銷售面積背離之後♂┊,兩者在今年開始回歸♀,增速或進一步下滑◇☆∴。8月份房地產數據顯示↑,地產端需求難改頹勢♂⊿⌒,房屋新開工面積累積同比增長8.9%◇∵♂,環比降0.6%♀▽,銷售面積累積同比下跌0.6%♀☆☆,收窄0.7%◇⌒。地產需求傳導至PVC大概存在1-2年左右的周期▽,而去年下半年銷售面積已開始顯著回落∴⊿,因此中期角度∟△▽,來自地產的傳統需求表現或已在上半年見頂♂♂,金九銀十旺季預期落空概率較大∵♂〇。

進口乙烯價格持續走弱♂⌒,乙烯法利潤畸高♂⊙?。18-19年美國乙烯產能年均擴產300萬噸以上⊿,乙烯出口量迅速增加⊙⌒☆,衝擊全球乙烯市場?◇☆。截至6月底♂,乙烯CFR東北亞價格從高點1201美元/噸♀◇☆,下跌至新低的761美元/噸◇♀,跌幅達到37%☆,締造了上半年乙烯法利潤三年來同期新高♂┊┊。若三套乙烯法裝置(包含韓華技改)順利投產?,PVC潛在的下跌空間將巨大♂。

1分快3买大小技巧

圖5:電石法毛利率資料來源:Wind∵π〇,卓創資訊▽⊿,中財期貨研究院圖6:乙烯法毛利率資料來源:Wind∟,卓創資訊⌒,中財期貨研究院2.4 近期行情走勢分析上游開工率穩定增加⌒,九十月份新增檢修100萬噸左右⊿⊿┊,國慶對上游的供應影響被證偽;外盤鬆動↑△♂,出口利潤顯著回落;貿易戰短期維持謹慎樂觀﹡♂。供應方面▽,開工率小幅回落?,9月19日PVC企業開工率79%〇,環比降1%﹡,九月份檢修規模93萬噸□,較前值持平┊。庫存方面♂,近期受下游備貨影響□∟,去庫環比加快☆。PVC地板7月份出口超預期⌒﹡,出口量41萬噸﹡↑♂,環比-18%∴,但考慮到地產廠承擔了15%的徵稅利潤已顯著壓縮∴〇♂,後期出口增速回落概率較高⊙。成本端﹡⌒,電石價格企穩↑﹡┊,燒鹼大幅反彈♀,邊際綜合利潤顯著修復∴△。內外價差上﹡↑⊿,台塑報價下行□,出口東南亞利潤回落至199元/噸∟?π。

熱點欄目自選股數據中心行情中心資金流向模擬交易客戶端一、摘要主要觀點:逢高做空V2001關鍵因素:1、下半年檢修余量少□π,外加新增產能投產﹡⌒♀,當下絕對庫存較高π?↑。2、傳統地產需求或已在上半年見頂﹡,地板出口受貿易戰升級影響增速下滑▽∟□。3、本輪外盤迴暖見頂↑,出口未打開♀⊙。4、電石法估值均值以上♂▽,乙烯法利潤極高﹡。5、9月反侵銷政策或面臨部分取消□□。操作建議:入場點150以上♂┊﹡,止損線200♀☆,目標點位50☆∟∴。風險因素:1、迎70周年大慶?∵﹡,華北運輸嚴重受限↑。2、中米貿易戰緩和⊙π,出口回升▽。3、外盤堅挺♀?,出口量大增⊙﹡。二、主要邏輯2.1 下半年供應增加確定性大上半年新增產能投產速度延續弱勢?▽□,實際投產不高♀?。2018年底♂,全國PVC粉料產能口徑2243萬噸∟♀,今年上半年增加三家共47萬噸產能∵,投產完成度在25%左右∵⊿,因事故長期停車一家損失30萬噸產能?∵☆,有效產能基本維持零增長♀⊿。保守估計♂∴,下半年新增產能將在50萬噸級別左右□⌒,泰州聯成15萬噸乙烯法裝置已於7月1日投產♂﹡⌒。

1分快3买大小技巧

5月10日△∴,美國上調2000億美元徵稅至25%♂▽〇,對PVC地板衝擊較大π↑。8月28日USTR正式宣布9月1日加征1100億清單15%徵稅∴⊙〇,電子類約1600億加稅推遲至12月15日┊〇∴,目前這部分對PVC需求直接影響不大┊。但美國正準備對之前2500億徵稅上調至30%舉辦聽證會♀,進一步壓縮地板廠利潤空間⊿☆∴。7月PVC地板出口增速超預期┊♀,但仍未看到對美出口均價上調□⌒,上輪15%徵稅壓縮地板廠利潤空間1000元/噸左右﹡♀,後期出口增速下滑可能性較高∟。數據如下:總出口41.4萬噸┊π∟,環比+17.9%?﹡,同比+45.8%〇♂,累計同比+21%▽π。

圖7:PVC1-5價差走勢資料來源:Wind∵▽?,卓創資訊⊿,中財期貨研究院圖8:主力基差走勢資料來源:Wind⊿,卓創資訊♂♂,中財期貨研究院三、操作方案及風險提示驅動估值:1、下半年檢修余量少♀◇┊,外加新增產能投產△,當下絕對庫存較高⌒↑。2、傳統地產需求或已在上半年見頂△⊙♀,地板出口受貿易戰升級影響增速下滑∵〇□。3、電石法估值均值以上□↑〇,乙烯法利潤極高⊙?。5、9月反侵銷政策或面臨部分取消π↑。風險因素:1、迎70周年大慶ππ☆,華北運輸嚴重受限∟。2、中米貿易戰緩和∟◇☆,出口回升□⌒♀。3、外盤堅挺┊⊿π,出口量大增☆。中財期貨2隊新浪聲明:新浪網登載此文出於傳遞更多信息之目的﹡,並不意味着贊同其觀點或證實其描述♀▽。文章內容僅供參考﹡♂⊙,不構成投資建議△。投資者據此操作♀♂,風險自擔♂☆↑。

本文标签:1分快3买大小技巧

大家都在看

热点事

娱乐娱情

热门阅读

精彩专题